中国风投委林宁:从“未来、本质、选择”看经济变局中如何实现破局

作者:母基金研究中心
2019-08-10 16:54:55

2019年7月25日-26日,由投资家网主办,中国科技金融促进会风险投资专业委员会、深圳市创业投资同业公会、深港投资促进中心、金麦粒联合主办,深圳市企业战略并购促进会、看财经、财经锐眼、并购菁英汇协办,国合·耶鲁全球领导力培养计划学术支持,喔图云摄影提供视频直播的“投资家网·2019中国基金合伙人(GPLP)峰会”在深圳福田香格里拉大酒店隆重举行。


本次峰会以“资本破局”为主题,深度剖析股权投资全新业态,并广邀各地政府领导、500+投资同行、500+FOFS、财富管理机构、上市公司以及1000余位商界精英齐聚一堂,围绕GP与LP当下最关注的热点话题进行了深度交流与探讨。

中国科技金融促进会风险投资专业委员会秘书长林宁作为联合主办方代表在会议上致欢迎词。他表示,“希望国家鼓励和扶持基金行业,联合成立统一的S基金场外交易市场,在制度上为从事长线投资的基金开辟中短期可退出的交易通道”。
 
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中国科技金融促进会风险投资专业委员会秘书长林宁
 
以下为林宁在“投资家网·2019中国基金合伙人(GPLP)峰会”上的演讲摘录:

尊敬的各位领导,各位嘉宾,各位基金合伙人朋友们,大家好!很高兴参加“投资家网·2019中国基金合伙人(GPLP)峰会”,作为本次峰会的联合主办方之一,请允许我代表中国风投委和中国母基金联盟对本次峰会的举办表视祝贺,对莅临本次大会的所有现场来宾和朋友们表示欢迎!

今天峰会的主题是“资本破局”,什么是破局?破局是一种从思维到行为的进化过程,是人类的思维升级和进步。爱因斯坦说过,“一个层次的难题,需要提升到另一个思维层次来解决”,这便是破局的法门,我们基金合伙人要在经济变局中主动破局。
 
下面,我想从“未来、本质、选择”三个角度谈一下对破局的看法。
 

01  未来


未来科技与资本融合的意义在于它会引发未来产业的变局,调整全球经济的结构,改变人类生活方式。我们有可能在5-10年内看到全球产业变革的方向,包括但不限于:
 
1.机械和人脑的对接。

将机械和人脑对接是一种极具变革性的重要未来技术,它将通过机械读取人的大脑指令,使残疾人的假肢在大脑支配下自主使用,不仅可以取代现在的医疗器械,还可以通过刺激大脑足不出户的体验外面的世界。这个产业未来会配合AI蓬勃发展,对软硬件行业产生根本性的影响,导致整个社会发生巨大的变化。这个技术目前在英国的实验室和谷歌的实验室已经可以小范围的使用,再有5年就可以工业化了。英国的目的是复制人脑,美国的应用方向是超级士兵。这是资本破局可以关注的一个未来方向。
 
2.电动车产业化。

电动车有望在5-10年内成为全球主要的消费产品之一。有三个新的发展方向,一是自动发电。伴随温差发电芯片技术趋于成熟,可以通过温差发电节约电动车的成本;二是氢能源发电。电动车采用固态储氢、分解、可控再生氢技术,将车载氢能源爆炸风险解决后,可以作为一种自循环推进动力,成本非常低;三是特斯拉无线电力传输,将接收装置安装在电动车上,解决电动车的续航能力,从而降低电动车的成本。需要进一步解放思想的是,去电池可能是未来电动车发展的方向。去电池是指削减电动车对电池储电的依赖,这也是资本破局可以关注的方向。
 
3.全息投射技术。

今后5-10年期间,全息可以从互联网投射技术开始推广,这个技术如今掌握在谷歌和苹果手里,只需要再发展到6G和7G频率带宽,把硬件改变一下,全息技术将彻底改变PC端和手机端的所有使用方式。谷歌和苹果目前都只是在开发设备,没有开发到手机上。中国虽然没有全息技术的储备,但从零开始,现在也许还来得及。可以与可穿戴设备一起进行,全息投射设备是手机极大的进化。
 
十年后触屏手机很可能因此被取代,这对系统商来说是极好的。一是生产成本更便宜,做一个芯片放到哪儿都可以使用;二是可以百分之百解决手机发烫问题;三是大多数人都在联网状态,如果不更新系统,系统界面就会断掉不能用,迫使用户使用正版。如果全息投影代替触屏,就可以将其其余的功能集成为一个功能式芯片。当全球集成式芯片的发展逐渐转变成功能性芯片,无论硬件还是软件的格局都将发生翻天覆地的变化,从此重新改变垄断格局。谁掌握芯片的未来尖端加工技术,谁就可以赚到未来产业垄断的超额利润。这就是资本破局可以关注的第三个未来方向。
 

02  本质

 
资本破局的本质是人才,特别是具有科学家精神的人才,伟大的科学家精神就是勇于追求对未知的发现。从某种意义上,科学实践是认识论和方法论的过程,有了更多发现就会带来更多方法。其关系是认识论在前方法论在后,方法论是为认识论服务的,没有认识论的发现,人类思想就不能进步;没有方法论的跟进,人类生存质量就不能改良。
 
过去的认识论造就今天的方法论,虽然已经为社会所接受,但也存在着局限性,不可能检验对明天的发现,更不应该固步自封,限制认识论对明天发现的追求。应当看到很多老一辈的科学家一生都在努力创新,但是在别人的框框里学习性创新。他们无私奉献,为国家作了大量贡献,回过头突然发现许多所做所为已经被淘汰了,是因为自己熟悉框框过时了。
 
框框是前人科学创新时确立的制度和规则,但时代在进步,前人用自由思想建立起来的框框,如果被后人的封闭思想僵化和迷信,这种不自由必然阻止科学的进步和发展。中国的科学不知道需求在哪儿,往往被人牵鼻子,缺少创新的灵魂和方向。这就是科学现在的问题。科学有两种创新方式,一种是在已有框框体系内的创新,叫学习型创新或者叫跟随型创新;另外一种是敢于突破框框,追求大道致简的创新,比较接近本质创新也叫自主创新。中国的资本需要和具有本质创新意义的自主创新相融合,做到很艰难,但难能可贵。因为这就是科学家精神。
 
我们相信条条大路通罗马,只有勇于跳出前人框框,独辟蹊径,才有更多机会破局。所以,真正秉持坚定的意志、独立的态度和自由思想的创新团队,是永远值得资本关注并支持的。

 
03  选择
 

长期以来,我们许多基金的投资配置结构是大头在短线,一些在中线,小头在长线,鸡蛋不放在一个篮子里。因为长线看不清的因素多。篮子多是为分散风险。现在中美关系形势反转,我们的投资策略是不是也该反过来,去投一些美国长期封锁、压制、卡中国脖子的长线重科技行业,因为这些行业里有国家将以举国之力攻克瓶颈的高端核心技术和底层基础科技。
 
科创板作为专门为科技创新企业发展设立的政策性板块,考量企业也会和他们的研发能力挂钩。这是国家用市场化方式扶持这类企业的重要举措,只有跟投国家的意志,我们手里的资本才可能继续增值。
 
由于卡脖子的硬科技和基础科技都是国家的长远利益,许多民间资金投不动、投不起、心有余力不足。所以,希望国家鼓励和扶持基金行业联合成立统一的S基金场外交易市场,从一开始的制度设计入手,解决包括一些合理的期限错配、多层嵌套,以及资产端交易信息不对称、GP配合积极性不高、母基金多重管理费等重点难点问题,为从事长线投资的基金开辟中短期可退出的交易通道,促进央企国企长线投资基金和民间市场化短线投资基金在市场上可以优势互补,有机融合,方便对接。既降低了一级市场基金的投资风险和退出时间成本,也解决了股权基金在一级市场中的流动性缺陷,帮助实体经济的长线融资接力可续。

 

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