中金资本肖枫:母基金大变局之际,要盘活存量资产构建纵深布局

作者:母基金研究中心
2019-12-20 17:50:45

2019年12月7日,由中国风投委、中国母基金联盟主办,母基金研究中心协办的“2019中国母基金50人论坛”在北京顺利举行。中金资本总裁肖枫出席会议并发表了致辞。母基金研究中心特此整理出致辞全文,供行业内人士参考交流。


图为中金资本总裁 肖枫


各位领导,各位同行,大家好!


我作为中国母基金联盟本届理事长单位—中金资本的代表,很荣幸有这个机会致辞。首先热烈欢迎大家莅临本次论坛,也非常荣幸能和在座嘉宾围绕母基金行业发展的前沿、热点、挑战、行业趋势进行深入探讨。回顾我国股权投资行业从无到有、从小到大、从外资唱独角戏到现在国资、民资、外资百花齐放,历经万众瞩目的盛夏,也经历着募资的寒冬,我们既看到了市场的变幻莫测,更看到投资行业的恒久常青。



01 母基金起到的作用



数以千亿计的风险投资支撑起中国当代科技与创新的强大新动能,从BAT到今日头条、大疆科技,从智能硬件到本地生活,风险投资支持新兴行业的众多企业不断完善升级中国的产业体系,也极大的便利了人民群众的消费生活。在巨额风险资本背后,就是母基金的持续耕耘和支持,尤其是离不开体量大、期限长、市场化运作的政府引导基金。



02 母基金面临的挑战



当然私募股权行业发展正在经历着巨大的变化和挑战,从资产端来看,移动互联网的跃进式、阶梯性成长的机会正在逐步消失,技术对传统经济的改造在走向纵深,前沿科技的基础科研和成果转化仍然值得关注。除了互联网以外,中国长期的行业积累和庞大的市场需求仍然十分旺盛,但是也显现出国内企业发展更多依赖于模式创新,在底层原理、原始技术、关键设备、核心部件等方面,仍然存在着薄弱环节。比如说汽车、半导体、高端装备、新材料等等,中国和世界领先水平仍然存在相当大的差距。


从资金端来看,包括母基金在内的整个私募股权基金行业,面临着持续的融资压力,银行、上市公司、高净值客户等等多个融资渠道目前都受到很大的阻力,另一方面又面临着养老金、捐赠基金、保险等长线资本的缺失。短线资本为主的现状导致现在大量的双创投资以商业模式投资、跟随策略为主,注重短期回报,而不愿投资研发成长周期更长的原始创新和技术创新



03 母基金未来的机会


但是,对于当下的中国而言,也面临着多年未有的大变局。国际局势动荡,外部技术封锁更加严峻,高科技贸易、投资和人才的交流都受到更为苛刻的限制,这一切都更加紧迫的要求我们建立原始创新的能力和自我造血能力。


展望未来,一方面要进一步盘活存量资产,为科技创新、原始创新注入蓬勃的动力。在这其中市场化的母基金可以发挥关键作用,一边承接庞大的国有资本,另一边依靠市场化的机制,责权利相统一的机制,依托对新兴产业的市场洞察,筛选并且对接优秀的子基金和管理人,解决短期到长期的问题,逐步形成长期资本供给,让市场化的母基金充分发挥促进双创的中流砥柱作用。


另一方面,围绕市场化母基金,通过金融资本层面的腾笼换鸟,达成新老产业的升级与改造,围绕新兴产业的龙头公司,在行业纵深上进行投资布局,构建产业集群、产业纵深,形成升级版的市场化母基金


现在已经到了2019年年末,本世纪前两个10年马上要收尾了,我们希望业界各位同仁能够在新一年中更上一层楼,为我国的经济转型、科技创新贡献力量,感谢大家!

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