中国股权投资行业正式进入冰冻期

作者:母基金研究中心
2020-05-22 20:37:39

根据中国证券投资基金业协会(以下简称“中基协”)数据显示,截至2020年4月底,存续备案私募股权投资基金28910只,基金规模9.01万亿元,较上月增加741.50亿元,环比增长0.83%;创业投资基金8636只,基金规模1.34万亿元,较上月增加687.81亿元。

 

与3月相比,规模都只堪堪增加了几百亿,股权投资基金的环比增速更是只有可怜的0.83%。

 

而去年同期呢?截至2019年4月底,已备案私募股权投资基金27719只,基金规模8.16万亿元,较上月增加2409.89亿元,增长3.04%;创业投资基金6975只,基金规模1.00万亿元,较上月增加551.60亿元,增长5.86%。

 

我们再来看看前年同期:截至2018年4月底,已备案私募股权投资基金24621只,基金规模7.04万亿元,较上月增加3647.46亿元,增长5.46%;创业投资基金5198只,基金规模0.72万亿元,较上月增加550.80亿元,增长8.28%。

 

可以看到,去年、前年同期,股权投资基金的增长规模都是在几千亿元,股权投资基金、创业投资基金的增速都达到5%以上。尽管2019年的增速已经比2018年放缓,但今年同期的0.83%实在是太过可怜。


在基金管理人方面,截至2020年4月底,存续登记私募股权、创业投资基金管理人14991家,较上月增加17家。


而去年同期,截至2019年4月底,已登记私募股权、创业投资基金管理人14702家,较上月增加33家。


我们还是再来看看前年同期的数据,截至2018年4月底,已登记私募股权、创业投资基金管理人14037家,较上月增加132家。


从132到33到17,用“断崖式下跌”恐怕也不足以形容这之间的落差。2018年4月到2020年4月,整整两年,才增加了九百余家管理人,而在2018年仅仅4月一个月就增加一百余家!


据清科研究中心数据显示,经济下行压力叠加疫情影响,中国股权投资市场环境更加严峻,2020年Q1市场综合指数降为121,环比下降27.5%,同比下降16.5%,基本回到2015年的平均水平。

 

2020年第一季度中国股权投资市场募资为2,071.58亿元,同比下降19.8%,全市场募资指数为118.03,同比下降19.8%,环比下降超四成。

 

种种数据表明,中国股权投资行业正式进入冰冻期。

 

曾经的投资圈,万众创新,热钱涌动,企业估值与行业风口齐飞,好故事与大情怀共享高额融资。

 

然而在经过三四年的资本“大跃进”、野蛮生长的创投行业,终于在2018年迎来了被动地急刹车。2018年,防范金融风险成为国家政策导向。IPO审核趋严,注册制延后,随着国内资管新规出台、减持新规出台、金融业一再去杠杆,喊了两年的资本寒冬成真。

 

故事与情怀灰飞烟灭,创投市场很快降温。一级市场的“水源”紧缺,这也从前文所述的数据中能很直观地看到,私募股权投资基金2019年同期的增长规模,比2018年同期缩减了近三分之一,增速放缓。

 

投资机构面临着“断供”与“断腕”的双重挑战:募资难让众多私募股权基金正面临着“断供”的严峻挑战;同时,很多股权基金成立于市场高点,面对资本寒冬中企业估值的大幅下降,一些LP不得不低价转让基金份额“断腕”。

 

在无数人期待2020年成为股权投资行业的浴火重生分水岭之年时,开年猝不及防的新冠肺炎疫情黑天鹅,给了整个行业当头一棒。

 

对很多投资机构来说,这是压死骆驼的最后一根稻草。募资渠道瞬间冰冻,投资没弹药,投后企业相继出现生存问题,退出遥遥无期……

 

早在2019年12月,中国母基金联盟秘书长、水木资本董事长唐劲草就曾表示,股权投资已进入近乎冰冻期,特别是募资面临着巨大挑战,2020年将会是中国投资行业最困难的一年,特别是对于大多数中小型直投基金或者是成立相对较短的基金来说,面临着生死抉择。


不幸言中,今年3月母基金研究中心进行的中国母基金行业疫情下困难调查结果也显示,过半的母基金机构都认为2020年是中国股权投资行业(含母基金、早期基金、VC和PE)最困难的一年。


每一场危机,都是一场淘汰赛,对于中国股权投资行业亦是如此。2020年开年以来,投资机构淘汰速度加快,VC/PE各类管理人注销数量创历史之最。

 

全民PE、VC时代一去不复返了,投资已经进入专业化、精英式的时代。追逐风口已经不再是赚钱的捷径,深耕行业、发掘并培育真正有潜力有价值的好项目才是长远之计。

 

去伪存真,资本只会青睐真正的价值所在。当时代赋予的红利褪去,又有多少投资机构在裸泳?“冰河世纪”来临,下一个被冻死的,会是谁?



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