深圳出大招支持母基金

作者:母基金研究中心
2021-01-09 11:49:33

1月8日,深圳市地方金融监督管理局发布了《关于促进深圳股权投资持续高质量发展的若干措施(征求意见稿)》(以下简称《措施》)。


深圳地区迎来股权投资的“大礼包”!在这份重磅文件中,满满都是对股权投资行业的支持与利好,母基金研究中心整理分析亮点如下:


——去年10月,在深圳经济特区建立40周年庆祝大会上,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平表示,以清单批量授权方式赋予深圳在重要领域和关键环节改革上更多自主权,一揽子推出27条改革举措和40条首批授权事项。

清单中提到要探索优化创业投资企业市场准入和发展环境,建立私募基金分级分类监管机制,而今《措施》将具体举措落地,标志着深圳对私募行业的监管走在进一步规范化、精准化的路上。



——在深圳这样一片科技创新和资本活跃的沃土上,结合《措施》中更大力度的奖励政策,深圳创投行业前景可期。


——澎湃的创新创业浪潮,离不开海量的资本支持。但坦率地说,真正从事天使投资“播种育苗”的人太少了。由于投资风险大、回收周期长,早期投资一直是创投行业最薄弱的环节,不少投资人发出“拯救天使投资”的呼声。

此前,深圳早就重视天使投资的发展,深圳天使母基金规模100亿元,为国内规模最大的天使母基金。而今,深圳再出鼓励天使投资发展的政策,可谓是给中国天使投资注入强心剂。


——这一条无疑是最令行业振奋的!

2018年资管新规以来,VC/PE进入募资困难期,监管日渐趋严,募资一年难于一年。

从目前行业内大多数投资机构的感知来看,“国进民退”现象明显,许多市场化母基金“弹尽粮绝”,募集市场化的社会资本十分困难。社会资本的“热钱”清退,以政府引导基金为主的国资已经成为LP中的主力军,也已经是业内人尽皆知的现象。

不过,业内人士普遍反映,引导基金的钱也“不好拿”,有些引导基金出资迟缓,资金迟迟不到位。

参照国际经验,VC/PE的资金来源主要是养老金等保险资金和各种家族财富,而国内这方面资金并未成为主流,甚至渗透率只有2%~3%左右,大多还处于观望态度。

而今,深圳率先支持保险资金、家族财富公司等各类社会资本发起设立母基金,对缺乏“长钱”的股权投资行业来说可谓是“甘霖”,钱的属性决定了投资的属性,只有真正的长线LP进场,才能够匹配中国股权投资行业的长期投资需求。

此前,泰康投资发起的第一支险资股权母基金已经落地,这对行业来说具有重大的示范意义:泰康乾亨股权母基金为中国母基金行业内首支由险资自主发起、进行财务性股权投资的母基金。

在政策鼓励之下,市场化母基金有望迎来突围破局的良机。

此外,探索社保基金、年金依照国家有关规定开展权益类投资试点,亦是能为股权投资行业带来更多长线LP进场的重要举措。

此前,中石油养老资管在2020年已经完成私募资产配置类管理人登记,正式进军私募资产配置业务,将以FOF母基金的方式投资,或将带动一众年金公司加大对私募股权类资产的配置,也会一定程度上为行业带来“活水”。




——要知道,2020年新成立人民币基金及募集完成人民币基金数量持续走低,主要原因是中国缺少长钱,无论是个人、家族,还是政府、保险机构和各类基金会等,都鲜有长钱的配置。美元基金“一枝独秀”,成功设立的美元基金接二连三,基金份额日益扩大。

而如果能够引入境外资金推进设立人民币创业投资母基金,无疑将为中国母基金行业带来更多大额、长期、稳定的LP。


——深圳地区的引导基金再迎发展利好!在全国范围内,深圳的引导基金一直在探索市场化管理机制等方面走在各地区的前面。

深创投可谓是国有创投的“样板”,截至2020年11月底,深创投投资企业数量、投资企业上市数量均居国内创投行业第一位:已投资项目1180个,累计投资金额约567亿元,其中178家投资企业分别在全球16个资本市场上市,332个项目已退出(含IPO)。

深创投目前管理基金包括:141只私募股权基金,13只股权投资母基金,17只专项基金(不动产基金、定增基金等)。

此外,全国规模最大的天使母基金也在深圳——100亿深圳天使母基金,2020年11月,在国务院开展的第七次大督查中,深圳天使母基金首次受到国务院点名表扬。

《措施》指出将适度放宽子基金中财政资金、国有成分资金及社会化个人投资人的出资限制,可见,深圳在引导基金的体制机制优化方面,再次先人一步。

中国母基金联盟秘书长、水木资本董事长唐劲草表示,此次深圳出台的《措施》给股权投资机构带来许多切实的“礼包”,可以想见,未来深圳地区将成为私募股权基金尤其是母基金发展的沃土。

1月4日,苏州市数字经济和数字化发展推进大会召开。会上,江苏省委常委、苏州市委书记许昆林为苏州市天使投资引导基金揭牌,基金由市本级和各市、区共同出资设立,基金规模达60亿元,将为种子期、初创期科技型企业发展注入优质“资本活水”。

近日,君联资本完成资金募集,设立海外平行基金,规模超过2亿美元,其中亚投行承诺股权投资3000万美元。亚投行的承诺出资是一个标志性事件,这意味着亚投行也有望成为越来越多股权投资基金的LP。

日前,万科A宣布参与投资“中国国有企业混合所有制改革基金有限公司”(下称“国企混改基金”),且投资金额高达30亿元。

据披露,国企混改基金的认缴出资总额为707亿元,投资方式为主要通过股权投资和创设、参股子基金投资相结合的方式开展投资活动,投资领域为重点投向国有企业混合所有制改革及反向混改项目。

此外,近日,交易商协会在之前公布的并购型票据的基础上进行了整合升级,正式公布了《权益出资型票据信息披露表》(以下简称“披露表”),明确权益出资型票据的募集资金用途可以用于股权投资和基金出资。这为股权投资行业的募资带来新的可能与机会。

2021年,多元化将会为中国母基金行业开辟新天地。


母基金研究中心联系方式:


母基金研究中心公众号二维码副本.jpg


【文章仅代表作者观点,版权归原作者所有,如需转载请在文中注明来源及作者名字。】
其它文章

【中国母基金100人】之徐惠:返投不是市场化的障碍,反而化为子基金的竞争优势

陈道富:跨越周期,投资机构掌舵人需要突破舒适区