这个市提出发挥国家中小企业发展母基金等投资基金作用,以支持企业上市

作者:母基金研究中心
2021-09-13 17:08:26

北交所的设立,令专精特新中小企业倍感振奋。

 

在此背景之下,各个城市纷纷抓住机遇,培育适合中小企业发展的土壤。在这其中,上海的表现尤为引人注目。上海“专精特新”企业发展正驶入快车道,近日媒体从上海市经济和信息化委员会获悉,目前,上海有效期内“专精特新”企业3005家,国家级 “专精特新”小巨人企业262家。

 

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数据显示,上海“专精特新”企业户均年销售收入超2.9亿元,户均利润总额超1550万元。从运行监测情况看,“专精特新”企业产值、收入、利润增速均超上海全市平均水平。其中,“专精特新”企业销售收入超1亿元、市场占有率位居全国前三的企业603家,占20%,在主板创业板科创板上市“专精特新”企业75家。

 

追求创新是上海“专精特新”企业的最大特色。这些企业中,有316家设立了国家级、市级企业技术中心或院士工作站;1096家研发投入比例不低于10%,户均发明专利拥有量6件,户均实用新型及软著拥有量49件;483家获中国驰名商标、上海名牌商标等品牌称号。

 

自2011年开始,上海率先实施“专精特新”中小企业培育工程,先后出台《关于加快促进“专精特新”中小企业创新驱动、转型发展的意见》《上海市发展“专精特新”中小企业三年行动计划(2015-2017)》等配套文件,支持中小企业向“专精特新”方向发展。

 

据最新出炉的《上海市先进制造业发展“十四五”规划》,上海要坚持培优企业与做强产业相结合,分层培育“专精特新”中小企业群体,积极引导中小企业走专业化、精细化、特色化、新颖化的发展道路,增强核心竞争力,围绕产业基础领域和制造业重点领域,培育一批“专精特新”小巨人企业,打造一批具有创新能力的排头兵企业和具有全球竞争力的制造业单项冠军企业。到2025年,滚动培育“专精特新”企业5000家左右,其中“专精特新”小巨人企业300家左右,制造业单项冠军企业30家左右。

 

据悉,目前上海正制定《上海市“十四五”促进中小企业发展规划》,将加快构建优质企业梯度培育体系,加快培育一批创新能力突出、竞争能力强、成长潜力大的优质中小企业。

 

一是发展“专精特新”中小企业,形成“全年受理,分批发布”的机制,引导更多中小企业走“专精特新”发展道路。

 

二是加强融资服务,发挥国家中小企业发展母基金等投资基金的作用,支持“专精特新”中小企业和“专精特新”小巨人企业上市。

 

三是强化精准服务,引导公共服务示范平台为“专精特新”中小企业和“专精特新”小巨人企业提供创新和技术、数字化赋能、工业设计、管理咨询、市场开拓等服务,全面提升企业核心竞争力。

 

我们可以看到,上海在这次规划制定中,特别强调了要“发挥国家中小企业发展母基金等投资基金的作用”——国家中小企业发展基金,是一支357.5亿规模的国家级母基金,亦是自去年以来VC/PE圈内的“网红”母基金,其动态颇受关注。

 

这支百亿级母基金,是完全市场化的——其《申报指南》中明确,子基金为全国性侧重中小企业的股权投资基金,原则上不分行业和区域。根据母基金研究中心对“市场化母基金”的定义:1、没有返投地域的限制;2、没有投资狭窄行业的要求,未对基金投资标的进行非市场化的限制。

 

国家中小企业发展基金按照市场化运作、专业化管理的原则,通过公开遴选等方式选择优秀管理机构负责子基金的投资运营管理,重点围绕落实国家发展战略、支持实体经济、促进中小企业创新发展等方面开展投资业务,实现股东效益目标与政策性目标的有机统一。

 

落地运营一年来,这支国家级市场化母基金的运作是极为高效的:截至目前,第一批8支子基金的签约设立工作已完成;第二批子基金的设立和运营正在加快推进;第三批子基金管理机构正在遴选中。

 

这将有利于解决创新型中小企业的中长期股权融资问题,更好地服务实体经济,更好地促进中小企业创新发展,为培育新业态、新模式、新增量、新动能等方面发挥积极作用。

 

而今,北交所设立的规划为VC/PE行业接下来的投资点明了方向——培育专业化、精细化、特色化、新颖化的中小企业,在这方面国家中小企业发展基金将发挥出更大的作用。

 

在股权投资方面,上海市一直是全国走在前面的城市,尤其是在母基金方面,上海可谓是善

于“伪装”的“母母基金”。

 

上海市,因其相对市场化的营商环境、更高的经济发展水平以及更强的政府政策支持,本就在母基金方面发展遥遥领先,根据母基金研究中心最新发布的《2020中国母基金全景报告》,上海不仅有超30家母基金,母基金在管规模在全国各地中也位列前五。

 

去年,上海市更是频频在母基金上发力:2020年成立的四支国家级母基金均落户在上海,包括国家中小企业发展基金有限公司、国家绿色发展基金股份有限公司、中国文化产业投资母基金、国企混改基金,总规模高达2449.5亿元人民币。

 

在母基金方面,上海市已经成了母基金行业的“焦点”,并且由于上海市政府也是国家绿色发展基金的发起方之一,有业内人士称上海市政府已经成为最大的“母母基金”之一。

 

母基金这一发展经济行之有效的手段,已经得到越来越多地方的认可,作为股权投资行业的“源头活水”,母基金赋能子基金、赋能企业,在助推科技创新,支持实体经济发展方面发挥重要作用。

 

母基金研究中心关注到,今年,上海市也在股权投资和母基金方面频出重磅举措:

 

今年年初,上海市国资委引发了《估值报告审核指引(试行)》,为国有资产估值提供参考。《指引》对生物医药、人工智能、集成电路、互联网、文化创意等创新领域,以及境外投资并购过程中主要适用的估值方法,进行了展开说明和介绍,这些都是VC/PE行业的投资热点,指导和实用性极强。

 

要知道,一直以来,如何给国有资本来进行估值和定价,一直是股权投资行业里的难题。尤其是对早期公司,在定价方面的最大的挑战是,主要的获利性资产和获利能力,都是看不见摸不着的。如何给一个看不见摸不着的,有巨大的成长不确定性的企业来进行估值定价,并且为历史负责,为国有资产负责,也为所有的管理团队负责,也为所有经营管理和技术人员的贡献负责,一直是令许多从业者头疼的问题。上海国资委此次引发的《指引》,切中股权投资行业的“要害”,十分“贴心”。

 

5月25日,上海市人民政府办公厅印发《关于加快推进上海全球资产管理中心建设的若干意见》,提出要集聚各类私募证券投资基金和私募股权投资基金(创业投资基金),鼓励成立股权转让受让基金(S基金),加强资产管理机构培育,支持符合条件的基金管理等资产管理机构在多层次资本市场挂牌上市,拓展境内外业务布局。

 

在母基金方面,2021年6月18日,首期规模300亿元的上海临港新片区道禾资产配置基金成立启动仪式在临港新片区举行。本次300亿规模的上海临港新片区道禾资产配置基金,也得到了国内顶级保险机构的出资。这也为更多母基金获得保险的出资起到了示范作用。


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