科创板公司纷纷做LP

作者:母基金研究中心
2021-09-17 17:42:56

9月17日消息,日前,央视融媒体产业投资基金(有限合伙)(简称:央视产业基金)拟发起设立,基金总规模100亿元,拟重点投资文化及互联网经济,包括5G+4K/8K+AI、文娱产业、体育产业和数字化技术等。


新国脉(600640.SH)、东方明珠(600637.SH)、当虹科技(688039.SH)、南方传媒(601900.SH)、浙数文化(600633.SH)、市北高新(600604.SH)6家上市公司均披露参与设立央视融媒体产业投资基金(有限合伙)的相关公告。


天眼查信息显示,作为GP方之一的海通创意为海通开元投资有限公司控股53.25%的企业,而海通开元是海通证券的全资子公司;另一GP为拟设立的中视融合,其实际控制人为中国中央电视台。


在央视产业基金中,南方传媒、东方明珠、市北高新、当虹科技和新国脉等多家上市公司参与设立,且参与投资金额都是1亿元;此外,浙数文化也通过参股子公司参与其中,全体合伙人首期认缴出资37.125亿元。


在LP中,有22家均为国资背景,当虹科技则是唯一一家民营上市公司。当虹科技表示,本次参与的央视产业基金是围绕主营业务开展的,是与专业投资机构共同投资与主营业务相关的投资基金。东方明珠、市北高新等上市公司也表示,参与设立央视产业基金是为了提高对外投资能力,进一步实施公司战略布局。


值得关注的是,今年,上市公司设立产业基金的热潮再度掀起,其中尤以科创板公司为盛:据科创板日报不完全统计,截至9月16日,已有超过35家科创板上市公司发布过参与设立产业投资基金或对外投资产业基金的相关公告。包括光云科技、泰坦科技、安博通、联测科技、阳光诺和、惠泰医疗、金山办公、复旦微电等。


这些科创板上市公司参与的产业基金投资方向多为上市公司所处行业或所处产业链上下游,或是投资新兴产业中的潜力公司。


对于参投产业基金的行为,多家公司表示,在保证公司主营业务稳健发展的前提下拓展公司投资渠道,调整、优化公司的资产结构,提升公司资金投资收益水平和资产运作能力,分散单一渠道投资的风险等。


对于上市公司热衷参与设立产业基金的原因,有业内人士分析,首先,产业基金需要的资金量比较大,上市公司资金量不足,需要外部投资机构资金共同配合。通俗点就是做大资金池,也可以说是给上市公司增加了杠杆,这样购买的标的就多了;其次,产业基金购买的标的,可能还处在培育期,没有利润或者亏损,上市公司直接购买会拖累上市公司业绩。但如果让产业基金购买,相当于放在体外,等标的培育完善后,上市公司再买入,这样可以提升上市公司市值。


据科创板日报表示,上交所亦对科创板上市公司参与设立产业基金的事项进行了关注,其中基金布局与上市公司主营业务是否具有协同性被重点问询。


比如上交所关注到光云科技在上市后频繁发生并购股权、参与产业基金、资产购买等对外投资行为,累计金额较大。对此要求公司说明,列表披露上市后的对外投资情况,包括投资标的与上市公司的业务协同性、投后的业务整合效果、投后标的公司的实际运营与业绩情况以及是否达到对外投资的预期效果等情况,并着重披露杭州云曦一号股权投资合伙企业(有限合伙)目前的运作情况、投资进度、是否产生收益、是否达到预期效果等情况(公司曾于2020年8月公告,参与设立产业投资基金)。


另外,泰坦科技拟以自有资金认缴出资人民币3100万元,参与设立“上海泰坦合源一期私募投资基金合伙企业(有限合伙)”,对此上交所要求公司说明,基金是否已有明确的投资标的或投资计划,如有,请披露投资标的所属行业、主要业务及与公司主营业务的关系;是否有能力通过基金布局与主营业务具有相关性、协同性、符合公司发展战略的项目,或仅为获取财务性收益。


上交所还注意到上市公司的资金状况。


如泰坦科技近三年一期经营活动现金流量净额分别为3448.64万元、-3184.93万元、-1.38亿元和-1.83亿元,对此上交所要求公司说明,基金投资是否可能对公司的资金周转、项目研发、日常经营产生影响。


联测科技科创板IPO拟募集 5.82 亿元,但实际募集资金净额为 2.52 亿元,募投项目资金缺口达3.3亿元,对此上交所要求补充披露在募投项目存在资金缺口的情况下,你公司进行高风险投资的合理性和必要性。


联测科技回复称,公司通过投资设立产业投资基金能够增强公司产业布局的力度和规模,加快公司发展战略的实施,公司的可支配资金预计能够满足募投项目的投资需求。


不止是科创板公司,今年,母基金研究中心发现,已经有许多产业巨头都将触角伸向了VC/PE圈,以此来做产业链的战略布局:


近日,南京五源启兴创业投资中心(有限合伙)发生工商变更,新增深圳市腾讯产业投资基金有限公司等为合伙人。这已经不是腾讯第一次出手做LP,据天眼查显示,腾讯对外投资基金多达90余次,包括红杉中国、高瓴创投、创新工场、经纬中国、高榕资本、启明创投、美团龙珠、顺为资本、真格基金、金沙江创投、青松基金、云锋基金、钟鼎资本、峰瑞资本、挚信资本等。


除腾讯外,美团也在布局VC/PE。在王兴作为个人LP接连入股多家基金的同时(如源码资本和XVC),美团系资本也覆盖了辰海资本、零一创投、钟鼎资本及美团自己的龙珠资本等多家VC。


今年,新能源巨头宁德时代在半年内已经拿出了超22亿做LP。2020年宁德时代全年归母净利润为55.8亿元,这相当于拿出了半年净利润做LP。今年4月至8月,宁德时代每个月都参与投资一家私募基金,在私募基金领域的投资速度,大有超过主业之势,这些私募基金遍布上海、北京、广东、福建、浙江、四川等多地。


小米也早已在股权投资方面深入布局,据不完全统计,小米已经投资了400多家公司。小米的投资有自己的特点,主要投与自身产业生态有关的企业,可以分为两类:一类是以小米生态链为主的战略投资,另一类是以供应链为主的产业投资。


在产业投资上,2017年,小米旗下的小米产投与长江基金、武汉光谷基金共同发起募集总规模为120亿元的小米长江产业基金,小米持股80%,主要投资小米相关的制造业上游技术和核心元器件。除了小米旗下各大企业的投资,雷军在2011年成立的顺为资本也是小米构建生态链和产业链的重要力量。


今年,小米更是做起了LP——6月初,中小企业发展基金(西安)国中合伙企业(有限合伙)正式宣告成立,注册资本为40亿元,执行事务合伙人为深圳国中常荣资产管理有限公司。在股东名单中,出现了小米科技的身影,这也是小米历史上首次直接出资作为LP参与股权投资基金。


以腾讯、美团、小米等为代表的CVC投资机构正在崛起。过去几年,中国CVC机构发展迅猛,不仅是新经济领域的BATJ,传统行业的地产、物流、汽车企业都通过CVC的方式进行了布局。


企业风险投资,简称为CVC,也就是Corporate Venture Capital。相对于传统VC机构,CVC一般是由企业设立的肩负战略使命的投资部门或公司,有专业投资团队管理运营、投资资金由母公司提供。


对于投资的标的企业来说,获得CVC机构的投资,不仅能够在财务角度获得资金支持,还可以在资源上获得来自CVC机构母公司的更多业务协同和增值服务。这也成为CVC机构获得企业青睐的重要原因。


与一般私募股权基金收取管理费和业绩分成的财务投资盈利特点相比,CVC更注重战略布局、长期投资,以及对上下游乃至更广范围新兴技术、新业态的创新扶持。


第三方研究机构CBInsights发布的2021上半年全球CVC报告显示,中国市场上,今年上半年由CVC支持的交易数量(238笔)比上一年同期增加54%,融资交易规模(92亿美元)翻倍。


母基金研究中心联系方式:


母基金研究中心公众号二维码副本.jpg


【文章仅代表作者观点,版权归原作者所有,如需转载请在文中注明来源及作者名字。】
其它文章

深创投参设首期百亿规模广东(佛山)制造业转型发展基金 | 母基金研究中心一周资讯(09.11-09.17)

北京出大招:打造全球创投中心