这个省会城市,要设立500亿母基金

作者:母基金研究中心
2022-08-04 17:21:00

8月3日消息,为加快发展武汉市股权投资行业,武汉市地方金融局牵头起草了《武汉市关于加快发展股权投资行业的若干支持政策(征求意见稿)》,现公开征求意见。


《征求意见稿》共提出14条举措,其中,提到要设立总规模500亿元的政府产业引导投资基金,发挥财政资金产业引导和多级放大功能,力争到2025年实现武汉基金规模不低于3000亿元。此外,对新设立或者新迁入且资金托管账户设在武汉市的股权投资基金,给予一次性落户奖励,最高不超过5000万元。


我们发现,《征求意见稿》中对支持股权投资行业发展提出了全方位的利好举措,除吸引股权投资机构在汉落户、支持股权投资机构改善办公条件、鼓励股权投资机构加大投资力度等常规性举措外,还出现了许多力度较大的亮点措施,母基金研究中心摘取重点并分析解读如下:


  • 对以增资扩股方式投资我市种子期、初创期科技型企业的股权投资基金,本政策实施后自投资划款之日起满两年的,按照实际投资金额的15%给予其管理机构奖励,每投资1家最高奖励100万元(与被投企业存在关联关系的仅允许申请1次奖励),每家股权投资管理机构每年累计奖励金额不超过500万元。投资我市种子期、初创期科技型企业满两年后、五年内实际发生投资损失的,按照项目首轮投资实际损失金额的20%给予补贴,每个项目最高补贴300万元,每只股权投资基金每年最高补贴600万元。对获得天使投资的种子期、初创期科技型企业,按照实际获得股权融资金额的10%给予奖励,最高不超过100万元。


  • 积极落实公司制创业投资企业所得税优惠政策。公司制创业投资企业采取股权投资方式直接投资于种子期、初创期科技型企业满两年的,可以按照投资金额的70%在股权持有满两年的当年抵扣该公司制创业投资企业的应纳税所得额;当年不足抵扣的,可以在以后纳税年度结转抵扣。


  • 鼓励各类养老金、保险资金、银行理财子公司等长期资本依法依规扩大权益投资,改善资金来源结构,并与优质股权投资管理机构、政府引导基金合作,加大对我市企业的股权投资力度。符合相关条件且实际出资金额在3亿元以上的社保基金、保险资金、理财资金、年金等,分档给予补贴支持。其中,实际出资金额3-5(含)亿元的,补贴500万元;实际出资金额5-10(含)亿元的,补贴800万元;实际出资金额10亿元以上的,补贴1000万元。


  • 设立总规模500亿元的政府产业引导投资基金,发挥财政资金产业引导和多级放大功能,力争到2025年实现武汉基金规模不低于3000亿元。争取国家级和省级政府引导基金支持,积极引导社会资本参与,共同设立市、区两级战略性母基金、重点产业基金、专项子基金等,聚焦武汉市重点产业、科技型企业、优势项目开展天使投资、创业投资等各类股权投资。市、区政府引导基金参与设立的母子基金,在母子基金中的出资比例不超过20%,天使基金、种子基金、成果转化基金、创业投资基金中的出资比例可适当放宽,但不超过40%。


  • 允许市、区政府引导基金从参股的基金中分阶段适当让利退出,对于引入产业多、投资进度快、超额收益可观、投资项目上市的基金在清算退出时,政府引导基金出资部分的超额收益,可按照相关管理办法全部向社会资本、股权投资机构管理团队进行让渡。制订经营投资尽职合规免责事项清单,明确指导思想、基本原则、适用条件、组织实施等内容,营造敢于担当、积极履职、改革创新、支持实干的良好氛围,着力破解“不敢投”“不想投”等问题。


  • 鼓励各类资本发起设立私募股权二级市场基金(S基金)、并购基金,鼓励现有母基金引入二级市场基金策略(S策略),面向股权投资基金、投资项目受让二手份额或者股权,拓宽股权投资退出方式。按照S基金在武汉市实际投资金额的1%对其管理人给予奖励,每家股权投资管理机构累计奖励不超过1000万元。支持武汉股权托管交易中心争取股权投资和创业投资基金二手份额转让交易试点,形成报价、登记、托管、交易、结算、退出环节,提高基金份额转让交易的便利性和流动性,促进股权投资基金与区域性股权市场融合发展,助力金融与产业资本循环畅通。培育份额转让相关的中介服务机构,完善基金份额估值、尽职调查、咨询等方面的标准化服务体系,为股权份额转让市场提供专业、高效的服务。


我们可以看出,武汉市此次从募、投、管、退各方面给予股权投资基金全方位利好,在拓宽股权投资基金募资渠道、优化政府引导基金激励机制方面诚意满满,对引导基金完善让利、尽职免责举措说明其正在走向规范化、市场化。


母基金研究中心关注到,武汉近年在发展股投资方面可谓是不遗余力,力争成为母基金行业“优等生”:光谷创投总规模扩容至一百亿、太保资本200亿险资母基金落户汉阳、发布武汉市加快发展股权投资工作方案、光谷“创投十条”对机构落户最高奖励2000万……


武汉市的产业布局、产业规划与股权基金尤其是母基金的发展有着天然的契合:2021年,武汉提出打造九大支柱产业(新一代信息技术、汽车制造和服务、大健康和生物技术、高端装备制造、智能建造、商贸物流、现代金融、绿色环保、文化旅游)、六大战略性新兴产业(网络安全、航空航天、空天信息、人工智能、数字创意、氢能)、五大未来产业(电磁能、量子科技、超级计算、脑科学和类脑科学、深地深海深空)的“965”产业集群发展思路,在空间总体布局上,提出加快构建“主城做优、四副做强、城乡一体、融合发展”空间发展格局。


武汉市产业地图2022版

图片来源:武汉市发展和改革委员会


而《武汉市国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》则提出,武汉规划“十四五”期间将围绕国家战略性新兴产业发展领域和方向,集中力量发展四大国家级战略性新兴产业集群,并发展壮大六大新兴产业,提升其发展能级。武汉将重点布局网络安全、航空航天、空天信息、人工智能、数字创意、氢能六大新兴产业方向。


这些多形态的产业集群以及对诸多新兴产业、未来产业等的规划,对以股权基金为首的金融扶持工具建设提出了相应的要求。而武汉多年来所布局的涵盖母基金、产业基金、创投基金、天使基金等在内的基金矩阵以及相应配套政策方案,无疑适应了当地发展的需要,取得了显著的成果:


  • 武汉的规模以上高新技术产业增加值从2015年的2185.10亿元增长至2019年的4167.27亿元,年均复合增长率达到17.52%


  • 2020年,武汉高新技术企业数量持续增加至6259家,再创历史新高,新增高新技术企业1842家


母基金在武汉体系化的股权投资矩阵构建中起到了至关重要的作用:据母基金研究中心数据,仅地市及区县级政府引导母基金一类,设立于武汉的就有武汉产业发展基金、武汉市科技创业投资引导基金、武汉市战略性新兴产业专项引导基金、光谷产业发展基金、武汉汉阳政府产业引导母基金等多支基金,而武汉还是长江产业集团等省级母基金的所在地,近期更是有太保资本成立200亿母基金落地武汉。由此可见,时至今日,武汉已成为湖北省省-市-县多层级投资矩阵的汇聚中心。


母基金研究中心发现,除了数量众多、体量庞大,这些母基金的相关规定也十分友好:以光谷创投引导基金为例,根据其2022年3月的政策,光谷创投引导基金对单支子基金的出资金额上限提高至1亿元,降低返投要求至1.5倍,同时扩大返投认定范围,在子基金满足返投要求后,引导基金可将财政出资部分的超额收益让利给子基金其他出资人及管理团队;扩容后的光谷创投引导基金对有意向的子基金常年开放受理申报,随报随评,不设定集中申报和遴选时间,从正式受理申报到完成决策不超过60个工作日。


此外,据母基金研究中心了解,整体来看武汉的母基金目前的返投要求较低,一些基金也没有团队落地或关键人锁定等方面的要求。这都体现了武汉母基金整体而言相对较高的市场化水平。


另一方面,武汉的母基金平台下沉化显著:除光谷创投引导基金外,武汉汉阳于2021年首设15亿元政府产业引导母基金,重点投向符合汉阳“1+6”产业方向的企业,联合入驻武汉基金产业基地的基金企业,力争未来5年内,推动基金管理规模突破2000亿元。


此外,母基金研究中心关注到,近年来,武汉市出台多项相关政策与方案对股权基金的发展予以支持:


  • 2021年6月,《武汉市打造区域金融中心实施方案(2021—2025)》特别提出,要做大做强产业引导基金。探索省、市共建战略性新兴产业引导基金,推动“1+N”市战略性新兴产业引导基金整合并扩充规模至200亿元以上,设立首批20亿元天使投资母基金,引导设立私募投资基金集聚园区,全市2-3个区建立私募投资基金集聚园区。到2025年,全市备案私募管理机构达到600家,管理基金规模突破5000亿元。


  • 2021年11月,《武汉市金融业发展 “十四五”规划》提出要推动股权投资基金发展。推进私募基金规范发展,营造良好市场氛围,进一步设立天使投资、创业投资、风险投资、产业基金等基金,壮大投资规模,强化对科创企业的全链条支持。支持重点区域进一步优化营商环境,探索私募基金服务新模式,打造基金集聚区。发挥财政资金的引导作用,整合设立武汉产业发展基金,大力引进或与各类国家级基金、社会资本合作。


  • 2022年4月,《武汉市加快发展股权投资工作方案》提出要吸引股权投资机构在汉聚集发展,引导风险投资、创业投资等股权投资机构加大对武汉“965”产业集群科技创新企业和成果转化项目投资力度,培育发展一批引领创新发展的领军企业,为全市经济高质量发展提供新动能。力争到2025年,全市股权投资机构达到400家,国有股权投资机构引导带动股权投资规模达到3000亿元,全市股权投资基金总规模达到5000亿元。


  • 2022年4月,《关于打造中部地区风投创投中心的若干措施》对投资机构“募投管退”全链条进行奖励,针对募资环节,按机构实缴资本给予落户奖励、募资奖励;针对投资环节,按机构投资行为给予股权投资奖励、投早投小奖励、并购重组奖励和投资招商奖励;针对管理环节,对机构高管给予人才奖励;针对退出环节,支持设立S基金,鼓励企业设立员工持股平台,并对机构和持股平台给予经济贡献奖励;此外还加大创投引导基金投入,放宽引导基金返投要求,优化管理机制,建立让利机制,撬动社会资本投资新兴产业;鼓励国有企业参与风投创投,探索开展核心团队持股、员工跟投机制和容错机制试点,进一步激发国有创投活力,充分发挥领头雁作用。


母基金研究中心认为,在资本招商“比学赶超”的路上,地方政府要发挥优势,补足短板,构筑起科创发展的独特竞争力,培育一批具有支撑的高成长性企业。在这方面,母基金作为股权投资行业的“源头活水”,是中小企业和创新型企业发展的关键推动力量。武汉市的一系列举措,将促进其迎来母基金与创投发展的新一轮热潮。


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